某某发电机公司
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1、本次向特定对象发行股票相关事项已经经发行人 2025年 4月 26日召开的公司第二届董事会第十七次会议、2025年 4月 26日召开的公司第二届监事会第十二次会议、2025年 5月 16日召开的 2024年年度股东大会审议以及 2025年7月 5日召开的公司第二届董事会第十八次会议、2025年 7月 5日召开的公司第二届监事会第十三次会议、2025年 7月 23日召开的 2025年第一次临时股东大会审议修订通过，尚需上海证券交易所审核通过及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。
9、本次发行完成后，公司总股本和净资产规模将有所增加，但由于募集资金产生效益存在一定时间，短期内公司净利润可能无法与股本规模和净资产保持同步增长，从而导致公司每股收益、净资产收益率等财务指标可能出现一定幅度的下降，本次发行完成当年的公司即期回报将存在被摊薄的风险。为保障中小投资者的利益，公司就本次向特定对象发行事项对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，并制定填补被摊薄即期回报的具体措施。相关情况详见《宁波德昌电机股份有限公司关于向特定对象发行 A股股票摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺（修订稿）的公告》。特此提醒投资者关注本次向特定对象发行 A股股票摊薄股东即期回报的风险，虽然公司为应对即期回报被摊薄风险而制定了填补回报措施，但所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。
报告期内，公司营业收入分别为 193,803.01万元、277,512.64万元、409,493.45万元、206,755.62万元，归属于母公司股东的净利润分别为 29,854.89万元、32,218.09万元、41,082.60万元、11,073.05万元。公司最近一期营业收入为206,755.62万元，同比增长 11.02%，但扣非后合并口径归属于母公司的净利润为9,874.06万元，同比下降 49.49%，主要原因系：1）客户产品结构变化导致整体毛利率水平同比下降 3.68个百分点；2）由于产能转移过程中的管理费用增加、存款收益率下降、汇率波动等因素影响，公司期间费用合计金额同比增加约 6,500万元。
近年来，以中美贸易冲突为代表的国际贸易形势变化频繁，全球经济正面临着多重压力，国际贸易保护主义抬头，贸易摩擦政治化的倾向日益突出，影响全球经贸秩序和供应链体系。公司产品的最终销售地主要为北美和欧洲，出口业务总体占比较高，受贸易政策的影响较为显著，2025年 1-6月公司经营业绩受中美贸易摩擦的阶段性影响出现下滑。若贸易保护主义、地缘政治等外部环境持续恶化，且公司未能及时、有效应对，将对公司的整体经营业绩构成不利影响，公司业绩可能会出现大幅波动甚至亏损的风险。
本次募集资金投资项目可行性分析是基于当前行业市场环境、技术发展趋势、公司运营管理情况等因素做出的。公司对这些项目的市场、技术、管理等方面进行了慎重、充分地调研和论证。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及市场销售状况等因素的影响，致使项目的开始盈利时间和实际盈利水平与公司预测出现差异，从而影响项目的投资收益。另外，公司本次募集资金项目“泰国厂区年产 500万台家电产品建设项目”“越南厂区年产 300万台小家电产品建设项目”系在中国境外建设并实施，境外经营可能面临多种风险，从而可能对项目的经营管理、财务状况等带来不利影响，包括但不限于以下可能情况：当地宏观政治、经济出现大幅波动影响公司正常经营活动，当地的劳工、税收、进出口、投资、外汇、环境等相关法规政策发生不利变化，当地政府外交政策出现不利变化，境外国家语言习俗、经营环境、法律体系等与国内相比存在较大差异等，上述因素可能对公司当地的项目建设造成不利影响。
本次募集资金投资项目新增小家电产能 920万台/年，新增汽车电机产能 560万台/年，新增产能消化途径主要为小家电行业整体增长以及客户新增产品需求规模的上升。虽然公司已经结合市场前景、产业政策以及公司人员、技术、市场储备等情况对本次募投项目实施的可行性进行了充分论证，但若未来公司募投项目不能完全满足客户需求，或国内外经济环境、市场容量、竞争状况等发生重大不利变化，或公司市场开拓不及预期，则该等募投项目可能面临新增产能不能被及时消化的风险。
本次发行募投项目之一“泰国厂区年产 500万台家电产品建设项目”在泰国伟华工业园区由公司泰国子公司泰国安可实施，泰国安可已与土地所有者WHA Industrial Estate Rayong Co., Ltd.（泰国伟华工业园区 RAYONG有限公司）签订了《土地买卖合同》，但目前尚未取得募投项目的土地权证。若未来募投项目用地取得进展晚于预期、或泰国当地政府对该地块的用地规划出现政策调整等不利变化，本次募投项目可能面临延期或者变更实施地点的风险。
一般项目:电机制造;家用电器研发;家用电器制造;家用电器销售;汽车 零部件及配件制造;机械设备租赁;住房租赁;软件开发;货物进出口;技 术进出口;金属工具制造;风动和电动工具制造;金属材料销售;专用设 备制造(不含许可类专业设备制造);塑料制品销售;工程塑料及合成树 脂销售;农业机械制造;第一类医疗器械生产;电子元器件制造;电子元 器件零售;电池零配件生产;电池零配件销售;模具制造;模具销售(除依 法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动).许可项目: 第二类医疗器械生产;第三类医疗器械生产;发电业务,输电业务,供(配) 电业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具 体经营项目以审批结果为准).(分支机构经营场所设在:浙江省余姚市 朗霞街道藉义巷路 88号,浙江省余姚市朗霞街道藉义巷路 99号,浙江 省余姚市永兴东路 28号)
加快关键技术突破。针对造纸、家用电器、日 用化学品等行业薄弱环节，研究制定和发布一 批重点领域技术创新路线图，实施“揭榜挂帅” 等举措，深入推进技术研发与工程化、产业化， 加快建立核心技术体系，提升行业技术水平。 其中关键技术研发工程中的家用电器包括：高 速电机、高效热交换器，智能控制技术、人机 交互技术、智能物联网技术、信息安全技术、 健康家电技术等共性关键技术。升级创新产品 制造工程中的家用电器包括：智能节能健康空 调、冰箱、洗衣机等家电产品，洗碗机、感应 加热电饭煲、破壁机、推杆式无线吸尘器、扫 地机器人等新兴小家电，互联网智能家电全场 景解决方案。
持续提升行业的全球竞争力、创新力和影响力， 到 2025 年，成为全球家电科技创新的引领者。 具体包括：将科技自立自强作为行业发展的战 略支撑，强化全球家电创新中心地位，行业整 体技术创新能力达到世界先进水平，拥有一批 国际一流科技创新领军企业和人才；构建智能 家电生态，提升智能产品用户使用体验；推动 产业链绿色发展，节能环保水平再上新台阶； 加强全球市场拓展，自有家电品牌全球影响力 显著提升；加速数字化转型，推进智能制造水 平进一步提高；倡导优秀企业文化，提升家电 行业的社会价值。
加强智能网联汽车关键零部件及系统开发，突 破计算和控制基础平台技术、氢燃料电池汽车 应用支撑技术等瓶颈，提升基础关键技术、先 进基础工艺、基础核心零部件、关键基础材料 等研发能力。 实施智能网联技术创新工程。以新能源汽车为 智能网联技术率先应用的载体，支持企业跨界 协同，研发复杂环境融合感知、智能网联决策 与控制、信息物理系统架构设计等关键技术， 突破车载智能计算平台、高精度地图与定位、 车辆与车外其他设备间的无线X)、线控 执行系统等核心技术和产品。
EPS电机分为有刷电机和无刷电机。有刷电机技术较为传统，主要优势在于技术成熟、成本低廉，但其显著缺点在于其绕组布置于转子侧，随着输出功率的增加，电机的惯性力矩增加，电机整体操作灵敏度会降低；无刷电机针对有刷电机的缺陷进行了优化，其绕组位于定子侧，转子侧为磁体，因而不存在惯性力矩的问题，增强了电机的稳定性。EPS电机发展初期考虑到成本因素，EPS系统对于有刷电机和无刷电机都有使用。随着无刷电机技术的不断成熟，成本不断降低，当前 EPS电机基本以无刷电机为主。
在科技进步、消费者对节能产品需求增加以及智能家居解决方案兴起的驱动下，全球小家电行业近年经历了稳定增长，其零售额由 2019年的 1,508亿美元增至 2023年的 1,759亿美元，复合年增长率为 3.9%。公共卫生事件影响下，更多居民习惯于留在家中并减少社交聚会，致使 2020年、2021年全球对小家电的需求增加。2022年，随着公共卫生事件逐步解决，以及受到地缘政治紧张和全球宏观经济不景气等因素的影响，全球小家电行业零售额 2022年有所下滑。展望未来，随着持续的技术进步及环保创新，预计全球小家电行业将维持稳定增长，由 2024年的 1,840亿美元增加至 2028年的 2,203亿美元，复合年增长率为 4.6%。
全球小家电行业经历了显著进步，在消费者对便利、健康以及可持续性的需求不断增加的推动下，各类产品均显著增长。厨房小家电占市场最大份额，零售额由 2019年的 632亿美元增至 2023年的 716亿美元，复合年增长率 3.2%。家居生活及环境小家电的零售额由2019年的564亿美元增至2023年的659亿美元，复合年增长率为 4.0%。与此同时，由于个人保健、美容趋势及智能便携式个人护理技术的应用日益受到重视，个人护理小家电在过去几年经历了快速增长，其零售额由 2019年的 312亿美元增至 2023年的 384亿美元，复合年增长率为 5.3%。
随着汽车工业的发展和消费者对驾驶舒适性的需求增加，EPS电机在汽车领域的应用将逐渐普及。特别是在新能源汽车领域，EPS电机具有能耗低、参数灵活、易于保养等优点，成为新能源汽车转向系统的首选。在全球汽车产业向智能化、电动化加速转型的浪潮下，EPS电机市场蓬勃发展。2022年，全球 EPS电机市场规模达 22.4亿美元。随后两年，伴随新能源汽车销量飙升、传统燃油车持续升级转向系统，市场需求稳步上扬。到 2024年，全球 EPS电机市场规模攀升至24.9亿美元，两年间年复合增长率颇为可观，彰显出该行业强劲的增长活力。
一方面，随着居民生活水平的提高，人们消费观念和习惯的改变带来消费升级，消费者尤其是年轻一代对智能产品替代家务劳动的需求日趋强烈，智能清洁产品的需求也随之增长。另一方面，国内人口数量众多，需求基数大，欧美吸尘器市场超 90%的渗透率已趋近饱和，国内市场渗透率与之相比还很低，仅有 35%，发展空间广阔，未来国内清洁家电的市场有很大机会，但如何提高国内清洁产品市场的渗透率，这对各生产制造商也提出了更大的挑战。
近年来，全球外部环境的不确定性增加，促使消费者重新关注自己，能够提升消费者居家体验、帮助消费者减轻压力的小家电产品受到欢迎。2021年欧睿的“消费者之声：健康和营养调查”显示，全球超 50%的受访者将个人健康列为对他们最重要的三大因素之一，与 2015年相比该数字有 20%的显著增长。在自我关怀的大趋势下，加上人们从专业服务场所转到居家护理，新兴的个人护理电器，如美发梳、卷发棒等头发护理产品都将继续从中受益。
清洁电器产业链上游主要为清洁电器的零部件及配件生产企业，产业链中游主要为清洁电器整机生产企业，主要为国际各大清洁电器品牌代工企业，产业链下游主要为清洁电器品牌商。据统计，2021年全球吸尘器市场 TOP8品牌分别为：TTI占比 11.3%， Dyson8.3%， Midea5.9%， Electrolux5.5%， Bissell4.7%，SharkNinja4.0%，SEB4.0%，Haier3.0%，CR8达 46.7%。受吸尘器在中国的渗透率较低的影响，我国虽是吸尘器最大的生产国，但并不是最大的消费市场，因此我国生产的吸尘器产品以出口为主。在国际市场中，国内企业与国际龙头企业在品牌影响力、国际竞争力等方面存在一定的差距，因此产品主要的出口方式为通过ODM/OEM模式为国外知名品牌如TTI（0669.HK）、SN（SN.N）、HOT（HELE.O）等进行代工生产。作为吸尘器第一生产大国和出口大国，我国吸尘器制造企业竞争较为激烈，市场中主要竞争企业为具有大规模 ODM/OEM实力的国内小家电厂商，包括新宝股份、美的等。
虽然持续受到国际巨头的竞争压力，但国内 EPS电机厂商在过去十年国内汽车市场稳步发展、国产化趋势不断突破的大背景下，实现了技术实力的有效累积，逐步向国际巨头加速靠拢。当前国内的技术领先厂商已经基本具备与国际厂商可比的产品研发能力，正逐步通过与国际、国内整车厂商及零部件一级供应商的合作抢占市场。国产 EPS的代表厂商包括发行人、威灵控股有限公司（美的旗下）、湖北恒隆汽车系统集团有限公司、南通大地电气股份有限公司等。
公司主要选择国际知名家电制造商、品牌运营商以及区域性领袖企业作为业务合作对象，着力构建稳定、双赢的合作模式。公司在发展过程中，敏锐捕捉到行业内核心品牌商其自身业务格局调整形成的市场机会，通过前瞻性的产能布局、跨越式的团队建设、管家式的全时服务，将公司的技术研发、品质管理、工程设计、销售交期等各个“研产供销”环节的资源全部聚焦到核心客户的服务上。通过高度聚焦的客户服务，公司与客户形成了良好的“业务共振”：一方面公司在研发、制造、交货等诸多方面与客户形成了充分的信赖，并不断满足客户快速迭代的产品需求；另一方面，公司在与跨国公司客户的沟通与碰撞中，实现了公司流程管理能力、技术研发能力和品质控制能力的提升，使得公司的各项业务管理能力达到了国际水平。
规模化生产优势，能够一方面降低公司产品的生产成本，另一方面有利于保证原材料和零部件供应交期和质量稳定，同时也增强了公司的议价能力。其次，公司具有整机全环节的制造能力。公司采取关键零部件自制的后向一体化生产战略，有效整合供应链，增强自我配套能力，目前已形成了核心部件研发与自制、模具设计与制造、产品开发与设计、整机组装等完整的业务体系。公司一贯坚持自主研发和生产核心零部件的原则，牢牢掌握电机和家用电器生产中的核心技术和关键环节，一方面保证公司产品在技术水平和质量上处于业内领先水平，另一方面为公司发展汽车电机等提供了必备条件。
公司自设立以来，一直专注于以电机为核心部件的家用电器的技术研究、生产制造，积累了扎实的技术基础。在电机方面，公司产品相较同行业在设计优化、能源功耗、产品寿命、噪声控制等方面皆处于行业领先水平；在吸尘器整机部件方面，公司不断打磨产品细节、拓展技术外延，2018年至 2022年连续五年获得中国机电产品进出口商会颁发的中国十大吸尘器出口企业称号。目前，公司所申请的专利不仅包括整机、电机以及旨在提升制造效率的各类型装置，还包括吸尘器方方面面的部件，如连续自动收线的卷线装置、碳刷架部结构、地拖洗涤刷结构等。公司在确定汽车零部件业务为战略性业务的方向后，聘请了多位具有十多年 EPS电机及制动电机领域丰富经验的研发及管理人员，专门组建了专业团队进行 EPS电机相关的技术研发创新工作，并投资建成了 EPS电机及制动电机数字化无人车间。（未完）
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